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美国经济在衰退,股市泡沫破灭还会远吗?
2019-11-25
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    2008年9月,美国爆发的金融危机迅速波及全球,其规模极其严重都是空前未有,致使很多国家遭受冲击,美国股市也遭受重创。然而,11年过去,美国股市却持续10年牛市,股市泡沫竟然膨胀了10年之久。真可谓奇迹,值得研究。对此,国内外很多专家学者感到不可思议。

    10年来,美国股市也曾出现过短暂大幅下跌,毕竟都挺过去了,从而使很多股民幻想着美国股市会继续创造辉煌。然而,从近期美国经济表现来看却不容乐观。

    GDP增速仍在下降,已降至1.9%,远低于今年预期。

    2)主要产业衰退很明显。2019年制造业订单大幅减少,已跌至2008年以来最低水平;已有8500多家零售商店被关闭;公路和铁路货运持续大幅下降,铁路运输降至3年来最低;企业招聘人数为7年来最低。

    3)物价上涨超过了收入增长,使普通工人家庭收不抵支,尤其房租持续上涨,平均租金从2009年约1000美元上升到今年的1475美元,10年增加了475美元;“次级”汽车贷款违约不断增加,据最近一份报告44%的人没有足够的钱支付每月开销;据最近一份调查:有2/3以上家庭正在为“即将到来的衰退”做准备。1)

    4)退休年龄不断增高,平均年龄已从65岁增到67岁,几乎与20世纪30年代大萧条时期相同。

    5)令人担忧的是,个人、企业、政府债务都处于历史最高水平,尤其企业现金流十分紧张。这种债务危机信号,曾在次贷危机发生的2007年前出现过。现在企业和银行都企望美联储向银行业多多注入资金。但有分析师指出:即使有再多的刺激政策也不能阻止已经发生的经济衰退,因为债务规模早已不是2008年的水平,相同刺激措施,在不同背景下,已不可能会有同样结果。

    6)不可逆转的是,经济中充斥着各种泡沫都面临破灭边缘。正如诺奖得主罗伯特-希勒(Robert Shiller,曾准确预测到2000年的美股崩盘和2007年的房地产市场崩盘)日前表示,美国金融市场泡沫无处不在,无论股票市场、债券市场还是房地产市场(房地产泡沫与2005年没什么不同),投资者都将无路可逃。2)席勒发出这一不祥警告时,正值华尔街股灾90周年。90年前的10月28日,道琼斯指数暴跌13%,经济陷入空前大萧条。

    而今,不论股市,债市,还是房地产市场规模都已远超90年前,股市泡沫等泡沫一旦破灭,对经济带来的破坏性影响将会超过2008年的金融危机。

    注释:

    2019-11-01黄金网。

    2019-10-27新浪财经。

    货币政策松紧适度并不能解决货币流向问题

    今年春以来,有相关部门领导多次强调“松紧适度的货币政策导向”。何谓松紧适度?央行领导的答案是:“今年的松紧适度,就是要把广义货币(M2)和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致”。1)新华社,2019-04-22

    其实,货币政策松紧适度也只是对总量调节,不论松或紧都不能解决货币流向问题。因为不论个人,还是企业甚或政府的钱投向哪里,用于干什么,都不是中央银行所能控制的,不仅我国央行做不到,哪国央行都做不到。

    2008年美国爆发金融危机后,美联储连续多年实行量化宽松的货币政策,其结果如何?还不是成就了股市膨胀10年,而实体经济至今未走出低迷,10年来GDP仅增加5.78万亿美元,总额为20.5万亿美元,而总债务规模则高达22万多亿美元(联邦政府占其27%,其余为公共债务)。100年来,美国债务从零起步,越积越多,尤其特朗普上台后许诺:减税让利,连续发债不断破纪录,2009-2017年债务总额为19.4万亿美元,2018年一个财年就猛增1.26万亿美元。2)《国际金融报》2019-04-22。随着美联储购债逐渐增加,到年底美国债务总规模将达到24万亿美元。

    我国股市泡沫从2008年初开始收缩,9月受美国金融危机影响加速收缩,导致经济快速下滑,当时中央果断推出4万亿刺激性投资(结果加剧了产能过剩,才有后来的“三去一降一补”举措)。

    然而,10多年来,我国实体经济并没能完全好转。但我国与美国不同,代替股市膨胀则是房地产泡沫在一些大中城市此起彼伏,很多住房成为投机炒作对象,而使炒房赚钱成为普遍现象,不仅居民个人、企业甚至有些金融机构也参与其中,银监会和保监会对其开出罚单就是明证。

    自从1993年,我国的广义货币量M2超过GDP以来,广义货币量相对实体经济一直是过多状态,从未有过不足,致使股市泡沫和房地产泡沫反复膨胀与收缩。任何市场出现泡沫,都要有源源不断的资金流入,否则泡沫是膨胀不起来的。货币相对实体经济过多就必然会流入泡沫市场。

    今年第一季度,我国银行信贷快速增长,但实体经济并未因此而好转,而股市在春节后出现大幅上涨,并出现与以往不同的怪现象,即越是亏损企业股票上涨幅度越大。同时,有些二线城市房价也出现上涨。为炒房炒股而流入市场的资金,即使被统计在实体经济中,对实体经济的预期效果也是未知数。有些学者已觉察到所增货币没有流入实体经济。

    也就不能保证其效果。

    要想使经济均衡发展,必须铲除股票市场

    郭福敏

    根据此前的分析,经济失衡,是由于货币失衡,货币失衡是由于股票等纸券商品过多,导致虚拟经济与实体经济失衡。因此,要想从根本上恢复经济均衡,首先要减少股票,减少用于股票交易的货币,使之用于实体经济,促进一般商品的消费和生产,确保实体经济的持续、高质发展。

    1.要重新认识股票和股票市场的性质与作用

    2.发行股票是为了筹资,筹资是由于实体经济需要,实体经济规模仅为74万多亿

    3.股票造就出亿万富豪,促使两极分化,产生巨大贫富差别

    众所周知,亿万富豪所持资产多是公司股份,现金很有限,但他们的股票随时可以出售变现(当然不能轻易出售)

    4.发行股票是人类社会最大的经济不平等

    5.所以市场要进行自身调整,经济低迷,萧条甚至危机,都是自身在进行调整

    总观人类社会经济发展史,再看股票市场的膨胀扩张,悉数一次又一次的经济危机,都是源自市场投机引发的泡沫涨缩,而使经济遭受的劫难。尤其股票市场出现后,这种劫难频繁发生,且越演越烈。股市泡沫的涨缩已成为

    股票市场就是投机的场所,或者说就是赌场,它带给社会的只有不公平,贫富差距的扩大。

    今天我国经济低迷的根本原因,也是由于股市泡沫的涨缩。

    股票市场的出现,股市泡沫

    参考文献

    [1] 佘振清。2010年诚博国际客车行业发展形式报告及2011年市场预测[DB/OL].交通世界,2011(5):34-35.

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教授、博士。研究领域:货币、金融、经济。在货币、金融、货币均衡、中日金融、经济比较研究等方面均有独到见解。代表著作:《货币均衡新说》、《摆脱通货紧缩的新思路》。人生价值观:做一个对社会有贡献、对更多人有用的人。人生追求:我关心人类社会的问题与困难,尤其关心经济诸危机给人类社会带来的灾难。我的思考与研究旨在为消灭各种危机献计献策,使人类社会更适于人类生存,早一天实现人类理想社会,使人们活得轻松愉快,变得更加文明,更加高级,更加进步,充满智慧,富有理智。
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