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“证券集体诉讼制度”要来了?莫急目前处于“打雷”阶段
2019-09-04
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    8月25日,证监会有关负责人召开会议,研讨细化资本市场改革总体方案。这次改革将在许多方面取得实质性突破,包括争取年内通过《证券法》修订,探讨建立具有诚博国际特色的证券集体诉讼制度,推动修订《刑法》,大幅提高欺诈发行、上市公司虚假披露信息等行为的违法成本,坚决打击说假话、做假账的违法违规行为。

    这次会议透露出来的信息量很大,每一条信息都牵扯着投资者的心跳。而这其中,“探讨建立具有诚博国际特色的证券集体诉讼制度”则是首次提出,因此更加吸引投资者的眼球。毕竟证券集体诉讼制度是保护投资者利益的一项行之有效的制度,市场已对此千呼万唤多年,如今终于被证监会摆上了议事日程,这显然是一件令投资者振奋的事情,也是管理层在保护投资者权益方面向前迈出的重要一步。

    投资者是资本市场当之无愧的上帝,他们用自己的资金来维持着资本市场的运转,因此,保护投资者是每一个资本市场都必须重视的事情,正如华尔街的名言:保护投资者就是保护华尔街。但遗憾的是,A股市场是一个为融资者服务的市场,从一开始,A股市场作为改革的试验田,其定位就是为国企脱贫解困服务的,这一定位延续至今,演变成为为实体经济服务,融资功能也是A股市场最主要的功能。也正因如此,保护投资者也就成了A股市场的一大软肋,投资者的利益常常成为被牺牲的对象。

    而投资者又不是傻瓜。在自己的利益得不到保护甚至成为牺牲对象的情况下,他们对A股市场的信心自然也会发生动摇。或望而止步,或保护观望,或选择离场。这也就是最近数年,A股市场始终保持低迷的重要原因之一。尽管以美国股市为代表的海外股市一再创出历史新高,但A股市场却连半山腰都站不稳,很多个股的股价甚至创出历史的新低。以至近年来,一些业内人士不切实际地把A股市场的希望寄托在外资的身上,仿佛外资成了A股市场的救世主,这显然是本末倒置了。

    因此,A股市场的重中之重,就是要把国内投资者拉回到市场中来,而这其中的关键就是要重新树立投资者对A股市场的信心。要做到这一点,首当其冲的就是要做好投资者保护这项工作。因为只有重视投资者的利益并切实保护投资者利益,投资者才会对A股市场恢复信心。如果A股市场始终是一个老虎机,投资者的利益始终都是被牺牲的,那投资者怎么可能恢复对A股市场的信心呢?所以,这一次证监会研讨细化资本市场改革总体方案,提出探讨建立具有诚博国际特色的证券集体诉讼制度,这显然是抓到了问题的关键所在,毕竟证券集体诉讼制度是保护投资者利益的一项行之有效的制度。

    那么,这是否意味着“证券集体诉讼制度”真的就要来了呢?目前显然还不能作出肯定的回答。在这个问题上目前显然只是处于“打雷”阶段,至于什么时候能够“下雨”,那还真不是眼前的事情,可以说,目前只是处于一种“干打雷不下雨”的阶段,目前的市场只能是听听“雷声”而已。

    之所以如此,这首先与证监会的提法有关,即“探讨建立具有诚博国际特色的证券集体诉讼制度”。这个提法很清楚地表明,目前还只是要进行“探讨”。到底是否开始“探讨”了,或者说,“探讨”到了哪一步,都还是未知数。而从“探讨”到正式形成制度并付诸实施,这显然还有一个“过程”,而这个“过程”有多长,同样还是未知数。

    不仅如此,证券集体诉讼制度的实施还需要一个相对应的市场环境。毕竟该制度的实施对于A股市场来说是一件大事。它甚至会对一些损害投资者利益的上市公司带来致命的打击,会让这些公司“赔惨了”。而目前的股市制度对于这类公司基本上都是呵护的、包庇的,甚至是纵容着的。因此,证券集体诉讼制度的推出,对于A股市场来说是一次制度上的革命,因此市场环境能不能接受这种革命就是一个问题。如果不能的话,证券集体诉讼制度的推出就会无限期延迟。

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1964年生人,贫下中龙。自由职业者,独立财经撰稿人,财经名博博主,专栏作家。1993年入市,十八年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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